今年以来，截至7月12日医药指数上涨67%，而对应的估值只上涨20%，研究认为，目前医药行业估值处于较低位置。“目前市场依然处于宽幅振荡期，市场更追求确定性，偏好业绩稳定增长的品种，在其他热点如白酒等消费股已经持续上涨后，低估值、有业绩的医药行业更具吸引力。”凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉表示，医药板块的净利润一直维持15%左右的增长，属于稳健增长的品种，大部分医药上市公司的半年报延续一季报水平，有利于支撑医药板块的行情。

主动型医药基金业绩分化大

记者了解到，目前市面上共有26只医药主题的主动型基金。其中，11只普通股票型基金，9只偏股型基金，6只混合型基金。因为数量较多，整体业绩的分化也会比较大，按照现任基金经理的管理年限来看，近期表现较好的有国投瑞银医疗保健行业、长信医疗保健行业，长期表现较好的有富国医疗保健行业。具体而言，其推荐国投瑞银医疗保健行业、长信医疗保健行业、富国医疗保健等。

对于国投瑞银医疗保健行业基金，桑柳玉认为，其基金经理为医药行业研究员出身，擅长行业内选股，以往较少进行大幅的仓位管理，选股上自下而上精选个股为主，显示出个股集中度较高的特征，季报显示持股以白马股为主，精选业绩增长确定的低估值股票且未来上升空间明确的中成药、非处方药公司及医疗服务板块等标的。短期推荐龙头白马医药指数，该基金目前能更好应对今年重业绩看估值的市场环境。

长信医疗保健行业基金经理为量化研究员出身，拥有较多的量化研究和投资经验，选股上以量化模型为主，先在行业样本内选定加速成长型、超预期类型、业绩反转型的个股，然后再用多因子模型打分排序筛选得分靠前的个股进行投资，从持股结果上看，集中度较低，市值偏小，与一般量化基金呈现的结果较为类似，回溯结果上看历史业绩也是较为优秀。因为持股领域分散，该基金更适合长期持有。“桑柳玉表示。

至于富国医疗保健，桑柳玉认为，该基金经理为医药研究员出身，具有多年买方经验，投资上自上而下+自下而上相结合，进行较为灵活的仓位管理，选股上偏好有较大成长空间的公司，持有其高成长阶段，会对个股做一定的交易，整体换手率较高。该基金更适合市场风险偏好整体提升时持有。

被动型医药基金哪家强？

被动型基金方面，记者了解到，在医药行业基金中，有ETF和ETF联接基金，有分级基金，也有单纯的指数基金，产品的类型比较多样化，适合不同需求的投资者参与投资。桑柳玉表示，激进类型的投资者可参与分级B份额，有股票账户的投资者可直接参与ETF，而只有基金账户的投资者也可以进行申购持有。具体而言，桑柳玉推荐汇添富中证精准医疗A、广发中证全指医药卫生ETF联接A。

汇添富中证精准医疗A则为被动指数型基金，桑柳玉介绍道：“该基金跟踪的是CS精准医疗，属于精准医疗子板块，该基金A份额为LOF基金，且有对应的C份额，可以满足不同需求投资者对于精准医疗子行业的投资，如果市场风险偏好继续提升，对于风险承受能力较高的投资者，高弹性的医疗主题是更好的选择。”

“广发中证全指医药卫生ETF联接A为被动型指数基金，跟踪全指医药，属于一级行业指数，投资该基金即为对这个医药大板块的投资，该基金有ETF、ETF联接A、ETF联接C，只有证券账户的投资者可以投资ETF，长期投资者推荐联接A、短期投资者推荐联接C。”桑柳玉指出。（唐柳雯）